热点栏目
来源：能源研发中心
燃料油：9月21日国内白天收盘，FU11录得4213元/吨 ，环比下跌1.08%；LU11录得5429元/吨 ，环比下跌1.56%。地缘消息上，特朗普称美国对伊朗问题处于“决策阶段“ ，“不久“将发生“非常重大的事情“ ，同时表示愿会见伊朗总统佩泽希齐扬 。
基本面分析：高硫近端承压 。供应端，近端新加坡到港量增加发运减少 ，路透数据统计四周移动平均到港上升至66万吨 ，环比8月中旬大幅增加。库存端，新加坡库存上涨至高位 ，ARA库存继续累库 ，美国馏分燃料油库存也上涨，国内山东渣油库存低位回升 。需求端，油散运价高位 ，但船燃加注情绪谨慎 。发电需求换挡 ，进料需求支撑减弱（国内燃料油催化焦化利润大幅压缩），需求利多不充分。低低硫支撑来自柴油池 ，欧柴裂解 7 日均连升四日至 95.67 美元/桶 。短期燃料油市场过分紧张格局相对缓和 。
下周展望：关注特朗普跟伊朗会谈消息。短期地缘依旧主导价格走势 。如若美国表态有松口迹象 ，燃料油震荡偏弱看待 。但如若双方僵持并再次矛盾升级，或有上行风险。对近端合约单边维度具有不确定性 ，以高位宽幅震荡看待。考虑到远端供应风险 ，建议高空远月合约（越高越好） 。另外关注结构机会，多LU空FU 。
沥青：9月21日国内白天收盘 ，BU10录得5897元/吨 ，环比上涨2.08%。日内高频波动震荡拉升，表现出相对抗跌走势 。
基本面分析：供需刚性旺季 ，现货挺涨 ，库存起核心支撑 。供给端开工率24.6% 、周产量39.9万吨（+10.8%），检修减损降至117万吨；需求端改性沥青产能利用率仅10.29%，1-8月基建投资累计同比−4.0% ，终端驱动不足。库存为最强多头证据：社库61.6+厂库48.4=110万吨 ，5周累计去库58.1万吨（−34.6%），社厂同步去化 。上周现货各大地区重交沥青均价6058.3元/吨（+10.1%） ，山东重交沥青现货均价单周+522元 。山东-BU2611合约基差850元/吨 ，远高于2025年同期84，从季节性维度来看 ，已接近时间维度上的同期高位。隆众机构统计的焦化毛利−257元/吨 、沥青毛利+342.7元/吨 ，渣油分流倾向沥青，但9月排产下调至157.5万吨 。
下周展望：单边倾向高位震荡 ，关注成本端 。月差已在极高位且斜率放缓 ，正套逢高兑现，建议新开谨慎；BU−FU价差处同期高位 ，转为区间内低买高卖；单边以区间思路对待 ，追涨需原油配合。
新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：赵思远
