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金十数据
在特朗普提名新美联储主席凯文·沃什后，市场宽松预期一度高涨 ，但风向已变。交易员正押注2026年仅降息两到三次。今夜非农数据 ，将是验证这一谨慎预期的关键试金石 。
短期利率交易员正逐渐形成一个共识性押注：若美联储今年仅降息两到三次，这一押注将获利 。
本月早些时候美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）执掌美联储以来 ，交易员们一直在涌入押注美联储立场转鸽的头寸。但在周三即将公布的、备受瞩目的就业市场数据发布前夕 ，他们的押注已变得略为保守 。
与担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权资金流向显示，市场对所谓的“秃鹰期权”存在需求 ，该期权针对两种情景之一：美联储在2026年进行两次或三次25个基点的降息 。SOFR紧密跟踪着市场对美联储政策利率的预期路径。
与此同时 ，在过去几周，利率掉期期权市场上也出现了针对未来利率波动性的类似对冲操作 。巴克莱银行的策略师指出 ，自沃什获得提名以来 ，利率波动性有所上升，投资者更青睐于建立长期债券的多头头寸 。
策略师Amrut Nashikkar、Eveline Dong和Charley Chau在一份报告中表示 ，“投资者寻求建立偏看涨的久期敞口 ，以应对一个更偏鸽派的美联储，但并不预期会出现大幅降息 ”，并指出他们的“目标是不超过两到三次的额外降息 ”。
近期期权市场的活跃 ，发生在关键的1月份非农就业报告发布之前 。今晚21：30 ，美国将公布该报告，预计数据将揭示一个正在走弱或停滞的美国劳动力市场 ，这可能会改变市场对美联储政策的预期 。
目前 ，掉期市场的定价显示，今年进行第三次25个基点降息的可能性约为30% ，而到9月会议时 ，两次降息几乎已被完全定价。这较一周前有所升温，当时市场对截至12月累计降息幅度的定价不到50个基点 。周二公布的弱于预期的零售销售数据 ，进一步强化了市场向鸽派预期转变的势头 。
受零售数据影响 ，美国国债价格周二上涨，收益率降至过去一个月的最低水平。
市场此前推测 ，沃什在接任鲍威尔的主席之位后 ，很可能会遵循特朗普反复提出的 、要求央行降息的呼吁。但由于通胀持续顽固高企，且部分美联储政策制定者仍持鹰派立场，沃什可能不会激进地大幅降息 。如果参议院确认沃什的提名 ，他将赶在6月份的政策会议前正式执掌美联储 。
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